原材料價格高企,電解鋁成本支撐加強
從中長期來看,受“碳達峰”、“碳中和”影響,更多的清潔能源將投入使用,動力煤產能投放將受到抑制,但短期來看,今年夏天,我國多地用電量創(chuàng)歷史新高,導致動力煤需求旺盛,短期來看,動力煤呈現(xiàn)供應偏緊,需求旺盛的局面,導致動力煤價格持續(xù)高企,截至7月29日,秦皇島動力煤價格為1072.5元/噸。就電解鋁生產成本而言,電力成本約占35%,所以,動力煤價格的高企,將增強電解鋁的成本支撐。
限電再起,電解鋁產能投放受到抑制
今年5月中旬,云南地區(qū)錯峰限電導致當地電解鋁企業(yè)無法滿負荷生產,而7月份,內蒙古蒙西地區(qū)電力供應也開始緊張,從7月中旬開始錯峰限電,當地電解鋁生產企業(yè)開工也受到影響,綜合來看,今年夏季用電高峰造成電力供不應求,也對電解鋁生產造成了的影響。
據阿拉丁調研了解,由于南方電網負荷快速增加,廣西地區(qū)鋁企不同程度地面臨有序用電的壓力,某新建電解鋁項目暫緩推進。另外,云南地區(qū)電解鋁企業(yè)被再次要求限負荷,此次限負荷程度達到30%,甚于5月,電解鋁供應再度因限電收緊,鋁價將得到提振。
庫存持續(xù)下降,美元短期走弱,提振鋁價
需求方面,終端需求行業(yè)的地產、汽車行業(yè)數據表現(xiàn)依然不錯,雖然汽車行業(yè)產銷數據近兩個月同比出現(xiàn)負增長,但是7月23日,國務院新聞辦發(fā)布會上,商務部市場運行和消費促進司司長朱小良表示,下一步,商務部將會同有關部門全鏈條促進汽車消費。在政策的支持下,預計我國汽車市場今年表現(xiàn)也不會太差。另外,新能源產業(yè),如光伏電纜等,也用到鋁,今年光伏市場表現(xiàn)亦不錯,也將提振鋁的需求。
社會庫存方面,截至7月29日,SMM統(tǒng)計的5地電解鋁社會庫存為75.8萬噸,較上周下降5.10萬噸。去年同期庫存為71.2萬噸。庫存下降力度依然很大,表明電解鋁企業(yè)生產受限令鋁市供應偏緊,庫存持續(xù)被消耗。另外,從季節(jié)走勢圖來看,進入第二季度以后,電解鋁社會庫存便開啟了去化過程,該過程預計持續(xù)到年底,預計庫存將繼續(xù)鋁價提供支撐。
宏觀方面,美聯(lián)儲宣布暫不加息,短期緩解了市場對于流動性收緊的擔憂,從美國經濟數據來看,美國第二季度實際GDP年化季率初值6.5%,前值6.4%,預期8.5%,表明美國經濟復蘇并不順暢,而且,美國近兩個月的非農就業(yè)人數雖然好于預期,但是失業(yè)率依然不理想,就業(yè)市場復蘇依然需要一段時間,綜合來看,美國經濟復蘇還是有的曲折,短期美聯(lián)儲收緊流動性的可能性較小,美元指數可能一會進入一個短期的回調,這將利好鋁價。
雖然目前利好因素較多,但大宗商品價格過高已經引起了監(jiān)管層的持續(xù)關注,近第二批鋁錠國儲拋出開始。在監(jiān)管層持續(xù)的關注下,鋁價的上行動能必將會受到影響,預計鋁價上行空間也比較有限。
綜上所述,動力煤價格高企,加強了電解鋁生產成本端的支撐,而且限電政策再度來臨,電解鋁企業(yè)生產持續(xù)受到影響,鋁供應端擾動不斷。從需求來看,終端行業(yè)房地產、汽車的數據表現(xiàn)尚可,表明我國因疫情控制得當,經濟持續(xù)復蘇,而且美國經濟復蘇并不順暢,主要宏觀數據表現(xiàn)一般,短期美聯(lián)儲加息可能性不大,美元也將出現(xiàn)短暫的回調,利好鋁價,但我國監(jiān)管層的對于大宗商品的持續(xù)關注將制約鋁價的上行力度。總體來看,目前鋁價的利多因素依然較多。預計短期鋁價將震蕩上行,關注20000一線整數關口能否被再度突破。(廣州期貨 黎?。?
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